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正如我们的多资产类别团队所指出的，对市场相关性的定量分析强烈表明，市场正在对显著恶化的增长环境做出反应，并对其定价。市场没有因为信贷问题或流动性问题，甚至是金融稳定问题而给美联储的宽松政策定价，而是基于预期经济增长率会出现明显的下跌，从而引发美联储的反应这一原因给其宽松政策进行定价。与这一观点相关的是，信贷息差虽然变大，但肯定不会处于低迷或结构性估值较低的水平。我们认为，这在一定程度上反映了市场对美联储将采取措施稳定经济前景的预期。经济增长推动了货币预期，而货币预期正在影响信贷利差，而不是信贷利差（或金融形势）可能推动美联储做出预期反应的因果倒置关系。

然而接下来的一年多，事与愿违，经济环境很不错，这种高等级债券根本没有什么风险，其购买的保险的价值自然大幅下跌。由于他重仓此品种，导致其当年业绩为负18%，而同期大盘上涨了15%——这是其职业生涯中第一次亏损，也是其职业生涯第一次跑输大盘，而且是大幅跑输、几乎在全行业排名倒数。这招致了投资人的极度不满，他们已经完全忘记了过去六年这位基金经理持续大幅跑赢指数，只是排着队要求赎回基金。此时，偏执的年轻基金经理做出了一个令人震惊的举动：他冻结了其重仓的这种标的，从而让投资人一半以上的资产无法赎回。这样的行为招致了其与投资人关系彻底破裂，很多投资人、包括曾经最信任他的大额投资人都把他告上了法庭。

“多”是指试点项目数量多，本次北京试点项目共有46个，位居全国十个试点省市之首，涉及参与的金融机构和科技企业共77家；“精”是指试点单位都是金融科技领域的精兵强将，涉及政府部门、事业单位、商业银行、互联网巨头等等。“广”是指试点项目的应用场景广泛，涉及金融、医疗、社保、养老、三农等多个领域，其中刷脸付、电子社保卡、电子健康卡等试点项目更是体现了普惠民生的金融科技发展理念；“新”是指试点项目代表了大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技前沿技术的最新成果。

接近华泰联合人士向财联社记者表示，刘晓丹离开后，公司高层过渡比较顺利，从新任公司董事长到总裁是稳定的，但从副总裁到董事总经理层面变化较大，公司引进了不少外部人才，从广发证券和中信证券等都有新人才流入，保代、债券方面的人才流入不少。监管对华泰联合连发5份高管任命批复

财务分析：净营收：欢聚时代第三季度净营收为人民币68.822亿元（约合9.629亿美元），比去年同期的人民币41.005亿元增长67.8%。欢聚时代第三季度净营收的增长，主要由于流媒体直播业务的营收增长，且整合Bigo业务部门作出了贡献。欢聚时代第三季度流媒体直播业务营收为人民币64.739亿元（约合9.057亿美元），比去年同期的人民币38.945亿元增长66.2%，主要是由于：（1）在用户增长的推动下，YY和HUYA业务的直播收入持续增长，达到了人民币11.606亿元（约合1.624亿美元）；（2）整合BIGO业务所做出的贡献，达人民币14.188亿元（约合1.985亿美元）。

研究发现，总和生育率与人均实际GDP呈负相关关系，即经济发达的国家或地区总和生育率相对较低。但中国某种程度上是个“例外”，即在大致相当的人均GDP水平上，中国的生育率比其他国家更低，表现在回归曲线之下（图12）。根据世界银行数据，2016年中国总和生育率仅为1.624，在全球231个国家/地区中排名第191，且仅有7个国家的总和生育率和人均实际GDP同时低于中国（图13）。